过去一个月，全球瞩目的两件大事——美国的新总统特朗普上任和中国的DeepSeek横空出世，无疑成为了全球经济和科技领域的焦点，也对全球投资者的决策和股价走势产生了深远影响。

特朗普再次上台后动作频频，签署了超过40份总统行政令。特朗普宣布美国再次退出《巴黎协定》、退出世界卫生组织，还考虑对墨西哥和加拿大进口商品征收高额关税等。同时，马斯克团队大力削减联邦政府支出，这一系列举措给美国乃至全球经济都带来了诸多不确定性。一方面，贸易战会冲击全球供应链和贸易体系，增加企业成本和经营风险，相关进出口企业的股价必然会受到影响。如美国一些依赖进口原材料或零部件的制造业企业，可能因关税增加导致成本上升，利润受损，进而股价下跌。另一方面，大幅削减联邦政府支出，可能会影响到一些依赖政府订单或补贴的行业和企业，像基础设施建设、公共服务等领域，使得这些行业的发展面临变数，投资者对相关企业的信心也会受挫。而市场此前期待的去管制、降税等能刺激经济增长的正面政策尚未提到议事日程上来，这让投资者对美国经济前景产生了疑虑，直接导致了美国股市在今年表现不佳，大幅跑输欧洲市场。

与美国的政策动荡形成鲜明对比的是，中国DeepSeek的出现给全球科技领域带来了新的活力。DeepSeek以其较低的训练成本和优越的性能，迅速在全球市场崭露头角。它的意义不仅仅局限于科技领域，更是一个具有深远意义的宏观事件。从投资者的角度来看，DeepSeek打破了全球投资者对中美科技实力对比的固有认知。以往，美国在科技领域，尤其是人工智能方面，一直被视为领导者。但DeepSeek的横空出世，让投资者看到了中国在人工智能领域的强大实力和巨大潜力。这使得全球资本开始重新审视中国科技产业的投资价值，大量资金流向与中国人工智能行业相关的产业链和企业。比如，一些云计算厂商因为接入DeepSeek等相关大模型，股价持续大涨。

今年以来美国科技板块跑输中国科技板块，正是这两件大事在股市中的直观体现。美国科技行业估值处于历史高位，由于近期政策的不确定性以及在人工智能领域面临来自中国的竞争压力，投资者信心不足，股价表现疲软。而中国科技板块则因DeepSeek的带动，以及整体科技创新能力的提升和相对较低的估值，吸引了越来越多的全球投资者关注和资金投入，呈现出蓬勃发展的态势。我们认为中国科技行业的发展有其自身的活力和潜力，不依赖于政府刺激政策，在全球投资者心目中具有可持续性，值得投资者持续关注。同时我们密切关注中美关于关税等一系列主题的谈判可能带来的市场波动和机会。