经济恢复是否均衡成为下半年政府关注的焦点。

虽然上周四（7月15日）公布的二季度全国GDP增速依然维持着7.9%的增长，政府却选择在这个时间点全面降准，同时续做了部分的MLF，政策宽松的幅度超过市场预期。在当天的国务院新闻发布会上，统计局发言人指出“目前全球疫情仍在持续演变，外部不稳定、不确定因素比较多，国内经济恢复仍然不均衡，巩固稳定恢复发展的基础仍需努力。”可见当前国内经济面临的主要问题是“恢复不均衡”，政府政策的变化不仅取决于全国的经济数据，也要看地方情况如何，特别是恢复较弱地区。

宏观数据显示中国经济确实正在经历前所未有的分化。在已公布5月数据的省份和直辖市中，与两年前相比，海南、安徽和吉林消费累计增长超过20%，但是湖北和辽宁消费水平尚未回到当时的水平。黑龙江5月份数据尚未公布，从4月份数据来看形势也不容乐观（图一）。在各城市层面分化也同样严重, 有多达五个省会城市和直辖市零售总额尚未回到两年前的水平（图二）。

图一：各省份社会零售总额相对于2019年相同月份的同比增长

数据来源：统计局

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这样的分化在中国非常罕见。中国各地区消费增长速度在过去一直比较接近。如图三所示，疫情之前在各省市里排名最高和最低的省份之间同比消费增速相差最大也不过10%，去年这一差距达到24%。今年上半年各省份之间差距又有所扩大。在5月份表现最好的省份（海南，两年平均增长18%）和最差的省份（湖北，两年平均增长-8%）之间的差距已经高达26%。

数据来源：统计局

注释：每一年的分布图显示当年中国各省市零售总额增长的最高值、25%分位值、中位数、75%分位值和最低值。2010-2020年增长率是和前一年的同比，2021年增长率是和2019年相同月份的几何平均增长。

消费分化的背后，显示的是收入和劳动力市场的分化。7月19日政府公布了全国城镇居民人均可支配收入的数据，今年上半年人均收入的平均水平同比上涨11.4%，而人均收入的中位数水平只上涨了9.7%。这之间的差额高达1.7%，是过去多年中差距最大的。和2019年二季度相比，今年二季度人均收入的中位数年化只上涨了4.8%，和零售总额增长幅度很接近（图四）。过去一年里中国低收入家庭的收入增长幅度相对较低，可能是当前消费较弱的原因之一。

图四：城镇居民人均可支配收入增长

数据来源：统计局